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谁来收购诺基亚?200亿美元可稳妥拿下
谁将收购诺基亚?

腾讯科技 宗秀倩 6月21日报道

能被出售的消息使其重回舆论漩涡。

昨日来自《华尔街日报》的消息称,与诺基亚有关收购后者设备业务的高级谈判已经破裂。消息透露,两家公司的谈判一度取得重大进展,离签约只有一步之遥,但最终由于价格和诺基亚市场地位不佳的问题而失败。

诺基亚已与多家厂商传出收购的绯闻,最多的是微软。推演本周关于微软和诺基亚的报道,如果微软和诺基亚的谈判果真破裂,恰恰证明了微软和诺基亚确实曾经就出售一事谈判过。

种种迹象表明,诺基亚寻求出售意愿真实而且强烈,一个顺其而然的猜测是,谁来买单?

卖业务还是公司?

需要厘清的一个事实是,从目前的信息来看,如果有公司对诺基亚的收购产生兴趣,主要是由于其设备业务,而非整家公司。过去,我们对于某某厂商收购诺基亚的报道多数都混淆了这一点。

《华尔街日报》关于微软的消息也可以印证这一点:“微软与诺基亚有关收购后者设备业务的高级谈判已经破裂。”这意味着,微软只在乎的是诺基亚的设备业务,而非整个公司。

从诺基亚的财报分析,诺基亚的整体营收主要由三部分业务构成,包括设备和服务、Here地图业务以及合资公司诺基亚通信(下称“诺西”)。以诺基亚2013第一季度财报为例,净营收为76.5亿美元,其中设备与服务部门净营收37.71亿美元,HERE地图业务净营收为2.82亿美元。设备服务部门占诺基亚营收的一半。HERE地图的规模还比较小。

为什么要寻求出售主力业务?过去两年间,诺基亚设备业务业绩不佳,现金流吃紧,依然是行业的共识,出售有望缓解诺基亚整体的压力。

公开资料显示,在截至2012年12月31日的过去一年当中,诺基亚的自由现金流已经降至-8.12亿欧元,低于截至2011年9月末的23亿欧元。诺基亚甚至出售了芬兰首都赫尔辛基附近的总部大楼,以改善财务状况。

过去的六个季度,诺基亚出现业绩连续下滑和亏损。2011年开始的诺基亚和微软的合作并没有改善诺基亚的境遇,甚至更糟。在以及三星等Android手机的竞争下,今年第一季度,Windows Phone 系统手机只占全球智能手机总出货量的3%,而75%的新智能手机都搭载安卓系统。

在现任CEO史蒂芬·艾洛普上任后,诺基亚公司市值从2010年的300亿欧元跌至今年春天的100亿欧元。在科技泡沫鼎盛的2000年,诺基亚的市值甚至达到3030亿欧元。自2011年2月份诺基亚宣布与微软合作以来,该公司股价累计跌幅已经超过了50%。

潜在收购买家

瘦死的骆驼比马大。作为一家老牌手机厂商,诺基亚设备业务的专利积累以及出色的硬件能力无出其右。在很难通过自有能力重新开始原始积累的前提下,通过收购诺基亚设备业务成为其他公司可以考虑的选项。

如果诺基亚将设备业务单独拆分出售,按照诺基亚目前的140亿美元左右的市值,加上30%左右的溢价,200亿美元的收购价格便可稳妥拿下诺基亚的该部分业务。

接下来,一个很自然的问题是,哪些公司会成为诺基亚的潜在收购卖家?

过去三星、苹果、微软以及中国的联想、华为都和诺基亚传出过收购的绯闻,但都并未变成事实。

假使诺基亚确实到了需要出售设备业务的时刻,从目前的情势来看,谁是诺基亚手机业务的潜在买家?

头号种子依然是微软。

”微软和诺基亚谈判很难破裂。谈不拢的肯定是价格,不过越往后双方越难谈。随着诺基亚手机业务越来越好,收购价格只会越来越高,双方能否谈拢取决于微软做硬件的决心。“手机中国联盟秘书长老杳说。

就微软本身的发展而言,在往“设备与服务”公司发展的道路原来越清晰,从Surface、Xbox、Perceptive Pixel等硬件上可见一斑。甚至有分析称微软内部重组后意味着硬件将取得更多话语权。

比照收购摩托罗拉公司,同为软件巨头的对于硬件同样感兴趣。

对于Facebook而言,今后发展如果单纯依靠广告的模式可能比谷歌的路更加坎坷。Facebook已经尝试Facebook定制手机如HTC First,但效果并不理想。

近期有传闻称,Facebook CEO扎克伯格飞赴韩国和三星联合CEO JK Shin会面讨论Facebook定制手机,不过三星似乎不感兴趣,拒绝了Facebook的提议。如果通过收购诺基亚设备业务建立自己的硬件能力,拥有自己的手机产品,在未来的竞争中将提升话语权。

亚马逊已经有做硬件的尝试,比如Kindle,市场也有传闻称与富士康等合作智能手机,相较之下,诺基亚的设备业务同样是其理想的选择。

中国公司依然有机会。比照当年公司的PC业务因业务运营无法盈利,后出售给联想,并被联想盘活。有能力收购诺基亚设备业务的的可以有联想、华为甚至中兴。

“两家有较强的互补性和组合优势。”华为终端董事长余承东虽然认为收购和整合诺基亚并不容易,但仍肯定了华为和诺基亚在业务上的互补性。更值得玩味的是,诺基亚前执行副总裁赵科林将于7月加入华为终端公司出任高管,赵科林是否可以从中牵线,也引发联想。

在老杳的设想中,华硕、Acer等电脑厂商也同样在潜在卖家之列。

“这些公司与微软有多年合作关系,收购后对公司的运营有好处,也可以延续双方在WP的深度合作。”

真的要卖掉?

是否真的要卖掉设备业务?诺基亚和潜在收购方不妨可以看看谷歌收购摩托罗拉的命运。

在2011年谷歌125亿美元收购摩托罗拉后,摩托罗拉现在已近乎变成空壳公司。对摩托罗拉本身而言,自被收购以来,摩托罗拉亏损已经超过10亿美元,近30%的员工被解雇,摩托罗拉电视机顶盒制造业务也作价20亿美元出售给Arris集团。一直传闻中要推出的精品手机XPhone迟迟未问世,谷歌提出的“精品手机路线”已然是不可能完成的任务。

对谷歌而言,当初55亿美元作价的知识产权专利,实际运行来看,其价值和谷歌预计的相距甚远, 对于旨在利用摩托罗拉专利组合抵御苹果的谷歌来说是一个不小的打击。

对比摩托罗拉,诺基亚的境遇要好的多。

当初谷歌收购之时,摩托罗拉移动基本无复苏气息。诺基亚值得欣慰的是,尚未走到崩溃的边缘,诺基亚自身尚未到必须出售来获得喘息的地步。

诺基亚的手机业务也在寻求翻盘的可能。一个迹象是,诺基亚新产品之间的发布间隙越来越短,并打出中高低端的组合拳。在发布Lumia 925等高端手机之时,诺基亚也通过1050等低端产品渗透策略,重拾用户的信任。

换一个视角,先不论诺基亚是否要真的要卖,要看下是否有接盘者。

有国外分析人士表示,诺基亚目前是一家功能手机占主导的厂商,在没法证明其向智能手机业务转型成功之前,没有公司会冒险出手收购诺基亚。

问题是,诺基亚的智能手机转型成功后,假若越来越好,还会选择出售吗?

解开上述谜团,需要时间。

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